本期专栏：尽管美国政府关门导致官方就业数据缺失，但从私人部门数据观测，美国就业市场或存在韧性，能够实现“软着陆”。多个指标显示9月新增非农就业偏弱，但此后有望改善。9月裁员人数减少，失业率持续上升的压力也有望减轻。

月报 收益率 国债 美国国债 国债月报 2025-10-29 08:31  3

本期专栏：无论是美联储“预防性降息”或“衰退性降息”，首次降息后的3~6个月美国新增非农就业初值通常边际改善或至少不再进一步持续恶化。这一结论和目前新增非农就业的领先指标中小企业招聘计划的指向一致，新增非农就业可能在9月（10月公布）接近短期低点，并有望在未来

月报 国债 美国国债 外汇 国债月报 2025-09-26 08:42  3